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现货评论有色下行驱动明确铜铝镍空单持有

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来源: 作者: 2019-04-05 21:12:46

现货评论:有色下行驱动明确 铜铝镍空单持有

周二有色金属继续走弱,铜铝镍跌幅明显,其中沪铝跌破下方关键支持位。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面:

(1)截止,1#电解铜现货价格为53440元/吨,较前日下跌820元/吨,较近月合约贴水115元/吨,早市报价尚维稳于贴水元/吨,市场多仍观望,持货商却急于换现,随后有大贸易商大量低价甩货,集中于湿法铜与低端平水铜,市场受拖累报价被动下调,逢低成交明显改良,部份持货商基于各自本钱,不愿降价出货,成交即被受制,价格出现回调,下游接货意愿提高买量增加,持货商成交显差异化;

(2)当日,A00#铝现货价格为14600元/吨,较前日下跌180元/吨,较近月合约贴水180元/吨,期铝连续大跌,现货贴水未见缩窄,持货商出货态度稍有收敛,市场空头氛围浓厚,中间商观望为主,下游企业看跌铝价按需采购为主,整体成交表现价量齐降;

(3)当日,0#锌锭现货价格为25220元/吨,较前日下跌360元/吨,较近月合约升水210元/吨,锌价疲弱,炼厂惜售,下游照旧保持逢低采购,贸易商间交投略平淡,昨日市场整体成交不及前日;

(4)当日,1#电解镍现货价格为92225元/吨,较前日下跌3175元/吨,较近月合约升水495元/吨,早间市场观望居多,下游及贸易商少许采购,后金川下调镍价4000元至91500元/吨,金川镍升水上调,钢厂、电镀及合金企业逢低采购,市场成交情况转好。

库存方面:

(1)LME铜库存为19.67万吨,较前日减少7525吨;上期所铜库存3.25万吨,较前日增加877吨;

(2)LME铝库存为111.77万吨,较前日减少4975吨;上期所铝库存65.61万吨,较前日增加1399吨;

(3)LME锌库存为21.76万吨,较前日减少1000吨;上期所锌库存2.08万吨,较前日减少1641吨;

(4)LME镍库存为37.93万吨,较前日减少888吨;上期所镍库存3.29万吨,较前日减少30吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止11月28日,伦铜现货价为6892美元/吨,较3月合约贴水26.5美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.82(进口比值为7.82),进口亏损10元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81(进口比值为7.82),进口亏损95元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为2110美元/吨,较3月合约贴水15.25美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.94(进口比值为8.17),进口亏损2583元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.07(进口比值为8.17),进口亏损2326元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3224美元/吨,较3月合约升水25.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.07(进口比值为8.23),进口亏损510元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.84(进口比值为8.24),进口亏损1261元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为11600美元/吨,较3月合约贴水9.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.04(进口比值为8.03),进口盈利126元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.06(进口比值为8.03),进口盈利312元/吨。

当日重点关注数据及事件以下:(1)18:00欧元区11月经济景气指数;(2)21:30美国第3季度实际GDP修正值。

产业链消息方面表现平静。

观点综述及建议:

铜:美国参议院共和党人推动本周对税改案投票获得重大进展,美元收涨,有色金属继续走弱。国内方面,本周四公布的PMI数据或继续回落,届时将引发市场对未来需求的耽忧,因此有色金属短时间下行驱动明确。隔夜LME铜库存再减少7000逾吨,但库存连续下落对铜价提振有限,未来库存若出现大幅增长,则将明显拖累铜价,因此建议沪铜空单继续持有。LME铜库存部份向国内转移,使得国内供给偏充裕,而下游消费季节性转淡,因此现货贴水延续,铜价近弱远强格局显现,卖近买远安全边际较强,沪铜反套组合继续持有。

铝:铝企趁铝价大幅反弹的利好诱惑下投产新增产能以获利,同时铝价上涨抑制下游消费,使得下游消费的增速远不及产能扩大的速度,库存仍旧难以出现趋势性的大幅下落,而成本端氧化铝价格因基本面恶化跌跌不休,因此铝价大几率将继续下行,建议沪铝空单持有。

锌:内蒙古、西藏及新疆部份矿企因天气缘由开始停产,而沪伦比低位令进口处于较大亏损中,进口精矿亦有限,因此国内锌精矿短缺愈发严重,而环保督察组入驻华北,当地镀锌企业或进行限产,因此锌下游消费将受影响,短时间关注24500的支持位,新单继续观望。

镍:供给方面,采暖季未影响山东临沂镍铁生产,需求方面,不锈钢需求减弱致使部份钢厂进入亏损模式,乃至有部份钢厂开始计划减产,因此我们预计12月不锈钢产量将出现大幅下落,因此镍价短时间回调风险加重,建议沪镍空单继续持有。

单边策略:CU1801、AL1801、NI1805空单持有。

组合策略:卖CU1712-买CU1801组合持有。

套保策略:铜、铝、镍适当增加卖保头寸不变。

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